海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑(huá)，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待改善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代(dài)的半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设(shè)备维持较高增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济(jì)景气度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发(fā)展。

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