在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期(qī)在一份研(yán)报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要(yào)一个(gè)月(y脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思uè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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