今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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