本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低(dī)于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低(dī)库(kù)存补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年(nián)将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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