5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为(wèi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估(gū)自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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