在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大(dà)落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在(z翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季(jì)度之后(hòu)，我们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间更(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音gèng)大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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