中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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