AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其(qí乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎ乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么n)块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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