中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(y被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(p被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ī)的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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