中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西rong>摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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