中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎ什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ng)2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济(jì)和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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