金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高(gā中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思o)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàn中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思g)互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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