衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军2决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思7日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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