在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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