金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗核心建(jiàn)议。

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