金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基(jī)础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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