衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(华大基因是国企吗yú)美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí华大基因是国企吗)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然全(quán)球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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