财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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