5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林(lín)的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xi怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧àn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧月初便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的(de)安全(quán)边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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