财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长一个男的长期不碰他老婆是什么原因(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。一个男的长期不碰他老婆是什么原因p>

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