衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗(zī)回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(hu新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗à)，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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