金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.阴肖有哪几个生肖85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少(shǎo)的阴肖有哪几个生肖时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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