用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)

　　一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ng>净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股(gǔ)价(jià)相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其(q一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元í)定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务云、人(rén)力云(yún)等(děng)云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从(cóng)目前(qián)的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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