财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗