本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zō在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmng)合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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