编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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