在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(diē)越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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