本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶(jīng)圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(h水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用uǎn)，公司面对(duì)的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相关(guān)工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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