金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货(hu踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ò)价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货(huò)、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产的变数(shù)预(yù)计不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺(quē)货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上(shàng)都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是(shì)得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压缩(suō)原(yuán)片库(kù)存(cún)的(de)可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回(huí)撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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