衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪p>

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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