总市(shì)值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所也(yě)发(fā)布消息，将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作的启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多(duō)元(yuán)化的(de)交易(yì)和(hé)风险管理需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投(tóu)资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形成(chéng)良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务(wù)院关(guān)于推进(jìn)上海(hǎi)国际金融中心(xīn)建(jiàn)设(shè)、支持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办期权，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发科(kē)创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好(hǎo)科创板改革先行先试的示(shì)范引领作(zuò)用，不断(duàn)提升服务实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同(tóng)期(qī)，上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所官网也(yě)发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立(lì)以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的(de)集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的(de)科技(jì)创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功(gōng)能发挥(huī)、持续(xù)发挥(huī)科创板改革(gé)先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票期权市场长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权(quán)市场的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，多(duō)举措确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持续(xù)完善(s每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办hàn)制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据(jù)市(shì)场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风(fēng)控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步做好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项业务和技术准(zhǔn)备工作(zuò)，保(bǎo)障科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融(róng)衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试(shì)点以来(lái)，证监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的(de)作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场不同的市(shì)值的公司(sī)和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风(fēng)格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前(qián)管理规模仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管理规(guī)模和产品流(liú)动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资人(rén)士(shì)称。

　　而(ér)根(gēn)据业内(nèi)人士分析(xī)，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方(fāng)向性投(tóu)资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富(fù)起来。充(chōng)分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求，流动性进一(yī)步提(tí)高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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