钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套(tào白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)路(lù)完全(quán)失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落(luò)后(hòu)于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的(de)各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得(dé)大幅(fú)上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注(zhù)函回复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和(hé)2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自(zì)有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际(jì)出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后果就是原有的(de)投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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