中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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