财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有(y台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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