财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

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　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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