踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股(gǔ)价和市(shì)值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六(liù)零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而(ér)截(jié)至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联网广告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突(tū)然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公司的(de)优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达(dá)到(dào)了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司股价年(nián)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心内涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下(xià)周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北(běi)京中关村资本(běn)基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财报(bào)，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六(liù)零(líng)私(sī)募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三六(liù)零又发(fā)布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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