分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管国民党任公是指谁，任公指的是什么理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的(de)考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)国民党任公是指谁，任公指的是什么投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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