A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新(xīn)高(gāo)，一(yī)度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发(fā)市场热(rè)议(yì)。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势(shì)反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算(suàn)则(zé)不过是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照(zhào)A股股(gǔ)价等(děng)数(shù)据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能(néng)等一系(xì)列热点催化下(xià)，中国移动(dòng)今年(nián)股(gǔ)价(jià)累计最大(dà)涨幅(fú)已近(jìn)60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅(máo)台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的(de)发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似乎也反应(yīng)着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度(dù)超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首(shǒu)，得(dé)益于当时基(jī)建大发展(zhǎn)时期，中石油(yóu)在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银行(xíng)依托当(dāng)年互(hù)联(lián)网金融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入(rù)消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王(wáng)的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但(dàn)在高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)的高(gāo)估值(zhí)泡沫(mò)下，以及(jí)今年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并(bìng)未达(dá)到预(yù)期，整(zhěng)个(gè)白酒板块经历回调，公司(sī)股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下跌。近日(rì)，中国移动的(de)突然(rán)崛起更是(shì)开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中(zhōng)国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持续推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新(xīn)概念(niàn)的四大灵猴的兵器叫什么名字强力催(cuī)化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值前十(shí)的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已(yǐ)成提升生产力的(de)重要因素，二级市场对科技企业的态(tài)度(dù)能一定程(chéng)度显示出(chū)科技(jì)企(qǐ)业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐(zhú)渐向数字化(huà)深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报(bào)表示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字(zì)科(kē)技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三(sān)大(dà)运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅(fú)均超过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字(zì)经济”成(chéng)为率(lǜ)先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的(de)新(xīn)魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故(gù)事引发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往(wǎng)往下(xià)场都不(bù)太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是否会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台并一(yī)度(dù)突破(pò)300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金(jīn)融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰(bīng)点后极速(sù)缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价(jià)毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是(shì)，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以及(jí)股(gǔ)市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长期(qī)稳稳增长的(de)利润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家(jiā)企(qǐ)业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持(chí)高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什(shén)么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话(huà)费越交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右(yòu)的高(gāo)价，而(ér)中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要(yào)承(chéng)担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方面即(jí)是成本方面的(de)问(wèn)题，中国(guó)移动本质作为通信基础设(shè)施企业，需(xū)要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可(kě)以看出，中国移(yí)动今年一季度的营(yíng)收是茅(máo)台的8倍(bèi)，但(dàn)净(jìng)利润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信号表明(míng)中国移动可能正在迎(yíng)来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)此前(qián)表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)是三(sān)年投资高峰(fēng)的最后一年(nián)，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突(tū)破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届时全(quán)年资(zī)本开支(zhī)占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着(zhe)移动互联网进入下(xià)半场，行业(yè)重心(xīn)已转向产业互联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国(guó)移(yí)动加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入增量贡(gòng)献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司(sī)移动云收入规模实(shí)现新跨越(yuè)，去年移(yí)动云收入达到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 四大灵猴的兵器叫什么名字