金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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