近日(rì)，国内上(shàng)市交易的4只公募商(shāng)品期货基(jī)金陆续公布了(le)一(yī)季报。在一季(jì)度商品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货(huò)基金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已(yǐ)实现收益(yì)和利润方面，一(yī)季(jì)度，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货LOF已实现(xiàn)收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元(yuán)；大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指基金(jīn)本(běn)期利(lì)息收入、投资收益(yì)、其他(tā)收(shōu)入（不含公允价(jià)值变动(dòng)收益(yì)）扣除相关(guān)费用和信用减值损失(shī)后的余额，本期利润为本期已实现(xiàn)收益(yì)加上(s一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思hàng)本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报(bào)告期(qī)内，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF实(shí)现正(zhèng)增(zēng)长，净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国(guó)投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净(jìng)值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化(huà)，可以反映出(chū)投(tóu)资者的偏(piān)好。从(cóng)份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只商品期货基金(jīn)均受到净(jìng)申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初(chū)增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能(néng)源化(huà)工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF份额较期(qī)初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额(é)较期(qī)初减少1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市场持(chí)续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕，由(yóu)于加工(gōng)利润(rùn)尚可，加之巴西大(dà)豆丰(fēng)产上市，近几个月国内(nèi)大豆到港(gǎng)量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现象，导致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生猪(zhū)价格持(chí)续下行，养殖(zhí)业复(fù)产积(jī)极(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使得豆(dòu)粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和(hé)提货量处(chù)于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度白银(yín)在(zài)初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反弹(dàn)至(zhì)年初位置。黄(huáng)金较(jiào)白银(yín)表(biǎo)现更为强势(shì)，金银比价(jià)有所抬升。前期走势主要受制于白银工业属性(xìng)及美联储加息预期(qī)升温影响，白银表现出更高的波(bō)动性。后期则主(zhǔ)要是欧美银行(xíng)业出现流动性(xìng)危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联(lián)储(chǔ)的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联(lián)储货币政策(cè)调整节奏(zòu)与(yǔ)经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突(tū)发地缘政(zhèng)治、金融体系的流(liú)动性风险、新兴经济体债务(wù)风(fēng)险等黑天鹅(é)事(shì)件的影响。今年以来，美联储一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步(bù)伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或还(hái)有一次加息。随(suí)着美国加(jiā)息(xī)渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置价(jià)值进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高弹性及(jí)金银比(bǐ)价的相(xiāng)对(duì)高位(wèi)，建议(yì)择机积极(jí)配置。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思