衰(shuāi)退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周德国有多大面积，德国相当于中国哪个省油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水德国有多大面积，德国相当于中国哪个省平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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