用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下(xià)滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在(zài身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的(de)严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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