今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业(yè)务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一(yī)季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌(diē)影响，若(ruò)截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案>

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