5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分jīng)理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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