金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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