自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàn一厢情愿是什么意思g)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(hu一厢情愿是什么意思ì)法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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