本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(苏修是什么意思，苏修是什么意思lì)润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)苏修是什么意思，苏修是什么意思销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案(àn)，并根据(jù)客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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