自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(嘴巴含胸的感觉知乎zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGP嘴巴含胸的感觉知乎T为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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