一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个(gè)人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对(duì)于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额(é)也(yě)是(shì)在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹提(tí)升(shēng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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