AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的(de)应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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